�Jobber� und Courtage

Der �bergang zum �reinen�, auf den nackten Differenzgewinn abzielenden �Jobber�gesch�ft ist ein allm�hlicher und unmerklicher. Dies um so mehr, als auch der reine gewerbsm��ige Terminkauf und -verkauf nur um des Differenzgewinnes halber ankn�pft an eine Funktion, die dem B�rsenhandel seit alter Zeit unentbehrlich gewesen ist: die Makelei. Von der Stellung des Maklers haben wir fr�her gesprochen. Sie ist im Wesen dieselbe geblieben, aber die Art ihrer Aus�bung hat sich tiefgreifend ge�ndert. Der Makler der Vergangenheit war ein Mann, der nach erhaltenem Auftrag einen Partner suchte, der auf die Bedingungen des Auftraggebers einzugehen bereit war, dann die Parteien zusammenbrachte und nach geschlossenem Vertrag die �Schlu�noten� dar�ber ausstellte und gegen deren Aush�ndigung die �Courtage� empfing. Einen solchen Makler kann der heutige spekulative Verkehr nicht mehr brauchen. Der Preis, zu dem auf dem Markte die Ware, um die es sich handelt, zu kaufen oder zu verkaufen ist, �ndert sich oft in wenigen Minuten. Die Zeit ist kostbarer geworden im Verkehr, und der Auftraggeber, der um 12 Uhr 15 Minuten den Makler um Besorgung des Verkaufes von 100000 Rubeln per ultimo zum Kurse von 211 Mark pro 100 Rubel ersucht, kann sich nicht darauf einlassen, da� der Makler ihm verspricht, etwa in zwei Stunden Nachricht zu geben, ob er zu diesem Preise einen Abnehmer gefunden habe, denn in diesen Stunden kann sich alles ge�ndert haben. Er verlangt vielmehr von dem Makler, der ja den Markt kennen mu�, da� dieser ihm sofort sagt, ob er die Rubel zu diesem Preis unterbringen werde oder nicht. Will der Makler den Verdienst nicht verlieren, so mu� er sich alsbald erkl�ren: er �bernimmt also, wenn er meint, da� der verlangte Preis zu erzielen ist, den Posten fest zu dem betreffenden Preise unter �Vorbehalt der Aufgabe� und sucht nun einen Partner dazu, den er alsdann seinem Auftraggeber anzeigt (�aufgibt�). Findet er einmal keinen zu dem betreffenden Preise, sondern nur zu einem niedrigeren, so mu� er wohl oder �bel den Fehlbetrag selbst zuschie�en. Er sieht deshalb nicht ein, warum er nicht, wenn es ihm ungekehrt gelingt, einen Partner zu einem dem Auftraggeber g�nstigeren (in unserem Falle h�heren) Preis zu finden, als sein Auftrag lautete, den Unterschied f�r sich behalten soll, und so entwickelt sich aus diesen eben geschilderten �Aufgabemaklern� ganz nat�rlich der Stand der �Propermakler� heraus, � Makler, welche �berhaupt nicht mehr zwischen zwei Parteien einen Vertragsabschlu� vermitteln, sondern selbst von der einen Seite kaufen und nach der andern Seite verkaufen, und in der Differenz der beiden Preise statt wie einst in der �Courtage� ihren Verdienst suchen. In London sagt ein solcher Propermakler jedem, der ihn darnach fragt, zu welchem Preise er in dem betreffenden Moment kauft und zu welchem er verkauft. Seine Kunst ist, die beiden Preise auf Grund genauer Kenntnis der Marktlage m�glichst so zu stellen, da� er das, was er von der einen Seite zu dem einen kauft, schleunigst nach der andern zu dem andern wieder los wird und umgekehrt, was nat�rlich nicht immer gelingt. Nur weil die Eigenart des Gesch�fts dieser sogenannten Propermakler darin besteht, da� sie m�glichst nur Engagements �bernehmen, die sie nach der andern Seite alsbald weiter geben k�nnen, � da� sie also, �konomisch berechnet, eben nur zwischen dem gegenw�rtigen Angebot und der gegenw�rtigen Nachfrage �vermitteln�, nicht auf Kursgewinn durch k�nftige Ver�nderung des Angebotes und der Nachfrage �spekulieren�, pflegt man sie noch �Makler� zu nennen und unterscheidet sie von den �Spekulanten� im eigentlichen Sinne des Wortes. Nat�rlich aber geht beides ineinander �ber, niemand kann den �Propermakler� hindern, eben doch zu �spekulieren�, und er tut es je nach Gelegenheit. Wo die auch f�r den heutigen Verkehr meist unentbehrliche Maklert�tigkeit aufh�rt und die einfache Differenzspekulation anf�ngt, kann niemand sagen. Und noch weniger kann man es nat�rlich dem einzelnen Termingesch�ft ansehen, ob es das eine oder das andere ist^*). �

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^*) Ich kann aus Raummangel auf die mancherlei Nebenformen der spekulativen Gesch�fte � die �Pr�miengesch�fte�, �Stellage�� und �Nochgesch�fte� nicht eingehen. Sie alle kn�pfen an ganz bestimmte, an sich reelle Gesch�ftszwecke an, wennschon sie unleugbar in besonders hohem Ma�e zu wildem Spiel mi�braucht werden.