TRUNK #023 会社にも、trunkはあるか　車以外に、この視点を当ててみる

会社にも、trunkはあるか

車以外に、この視点を当ててみる

ここまでこの連載では、車のブランドを軸にtrunkという視点を使ってきた。今回は、車を離れて、投資先として見てきた2つの会社に、同じ視点を当ててみたい。伊藤忠商事と、東急だ。

伊藤忠:trunkが、広すぎて掴めない

伊藤忠商事は、繊維、食料、化学品、エネルギー、金融、そして自動車まで、事業領域がとにかく広い。(今日この連載で見てきた伊藤忠とヤナセ・WECARSの関係については、直前の記事で詳しく書いている)今日この連載で見てきただけでも、伊藤忠は輸入車販売最大手のヤナセを94%超保有し、一方で旧ビッグモーターの受け皿会社WECARSにも出資している。ヤナセは新車正規ディーラー、WECARSは中古車専業。同じ自動車流通という括りの中でも、階層の違う2つの事業体を、同時に抱えている。

これは自動車事業に限った話ではない。伊藤忠は「非資源」に強い総合商社と言われ、資源価格の変動に左右されにくいポートフォリオを組んできた。ただ、それは裏を返せば、「これが伊藤忠の核だ」と一言で言い切れる事業がない、ということでもある。繊維商社として始まり、時代ごとに稼ぎ頭を替えながら生き延びてきた会社の性質そのものが、trunkを一点に絞らせない。

強いて言うなら、伊藤忠のtrunkは「特定の事業」ではなく、「投資先を選び、資本を通じて経営に関与する能力」そのものにあるのかもしれない。ヤナセにしてもWECARSにしても、伊藤忠自身が車を作っているわけでも売っているわけでもない。ただ、資本を入れ、経営陣を送り込み、時に事業の方向性を握る。これは「何を売るか」ではなく「何に資本を投じ、どう関与するか」という、一段抽象化された場所に置かれたtrunkだ。

東急:trunkが、地図の上にある

東急は対照的だ。鉄道、不動産、百貨店、ホテル、ケーブルテレビ。事業の幅だけ見れば伊藤忠に劣らず広いが、その全てが「東急線沿線」という、地理的に極めて限定された範囲に集中している。

人口減少という逆風の中で、東急がむしろ強さを増しているように見えるのは、この「面を広げず、深く耕す」戦略にある。渋谷・二子玉川・たまプラーザといった沿線の駅前を、鉄道だけでなく不動産・商業施設・生活サービスまで一体で作り込み、住民の生活そのものを丸ごと囲い込む。事業の種類は伊藤忠並みに多岐にわたっても、それを貫く軸は「この沿線で生きる人の暮らし」という、一つの明確な場所に紐づいている。

つまり東急のtrunkは、地図の上に描ける。伊藤忠のtrunkが「関与する能力」という抽象的な場所にあるのに対し、東急のtrunkは「この沿線」という、具体的で動かない場所にある。

京王:同じ「大東急」出身でも、trunkの太さが違う

面白いのは、東急・小田急・京王・京急が、もともと戦時中の「大東急」という一つの会社から分離した、いわば兄弟会社だということだ。1948年、財閥解体政策の一環で、大東急は現在の4社に分割されている。

同じ出自でありながら、京王のtrunkは東急よりも一回り小ぶりだ。京王は「信頼のトップブランド」というスローガンのもと、沿線の鉄道サービスと不動産開発を地道に強化してきたが、東急のようにホテル・リゾート・国際事業(海外での街づくり)にまで手を広げる動きは薄い。2025年の中期経営計画でも、掲げているのは「稼ぐ力」の強化や資本効率の向上といった、堅実な内向きの言葉だ。「いっけん地味に見えるが、実力はけっしてあなどれない沿線」と評されることが多いのも、この堅実さの裏返しだと思う。

trunkの太さで言えば、東急は沿線という核から、ホテル・国際事業にまで枝を伸ばし、太い幹を育て続けている。京王は同じ沿線という核を持ちながら、その太さを大きく広げることを選ばず、鉄道と沿線開発という、より狭い範囲で根を深く張っている。

実際、自分の投資判断でも、東急は長期で保有を続けている一方、京王は途中で手放した。当時は明確に言語化していなかったが、今振り返ると、この「trunkの太さ」の違いを、無意識に判断材料にしていたのかもしれない。

広がり方の違いが、trunkの置き場所を決める

この2社を並べると、企業にとってのtrunkの置き場所は、事業の広げ方そのものに規定されるのだと分かる。

事業を水平に、性質の異なる領域へとどんどん広げていく会社(伊藤忠)は、trunkを「何を売るか」という具体的な場所には置けない。広げ方そのもの、つまり資本をどう動かすかという能力に、trunkを移していくしかない。

一方、事業を垂直に、一つの地理・一つの顧客層に向けて深く重ねていく会社(東急)は、trunkを地理や顧客という具体的な場所に置き続けられる。広さより深さを選んだ結果、trunkが手元に残る。

車のブランドと、根っこは同じだった

これは、この連載で見てきた車のブランドの話と、実は同じ構造をしている。フェラーリのtrunkがバッジと色と哲学という、顔の外側にあったように、(フェラーリが顔を固定しない代わりに何を守っているかは、別の記事で詳しく書いている)伊藤忠のtrunkも、個別事業の外側、資本の動かし方そのものにある。ポルシェ911やVWゴルフが、シルエットという具体的な場所にtrunkを置き続けてきたように、(911とゴルフの継承については、別の記事で詳しく書いている)東急も沿線という具体的な場所にtrunkを置き続けている。

対象が車であれ会社であれ、trunkの置き場所を見ると、その組織がどんな性質を持っているかが透けて見える。これは車の話をしているようで、結局、あらゆる組織を見るときの一つの癖になっているのだと思う。

過去回をテーマ別にまとめたマガジン「TRUNK SPINE」もどうぞ。第1弾は「顔」、第2弾は「誰がこの車の後ろにいるのか」——ディーラー資本構造をめぐる12本、第3弾は「誰がこの舞台に立ち続けられるか」——モータースポーツと、ブランドの生き残りをめぐる記事です。

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伊藤忠を、トップの視点から辿る一冊。

ひとりの商人 岡藤正広 私の履歴書(岡藤正広 著)

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