『日銀の責任』低金利日本からの脱却 全文公開：第4章のまとめ

『日銀の責任 』低金利日本からの脱却 (PHP新書)が4月27日に刊行されました。
これは、第4章のまとめの全文公開です。

第４章のまとめ

１．異次元緩和は物価上昇率を政策目的とした。「フィリップス・カーブの
　　死」は分かっていたのだから、なぜこれを政策目的にしたのか？

２．国債を大量に購入しても、マネーは増えない。仮に増えても、物価は上
　　がらない。この意味で、異次元緩和が物価を引き上げられるかどうかは
　　は、最初から疑問だった。

３．異次元緩和の本当の目的が、物価ではなく、金利引き下げと円安だっ
　　たと考えれば、すべてが整合的に理解できる。

４．円安によって企業利益は増えた。しかし、賃金は上昇しなかった。

５．円安で増加したのは円表示の輸出額であり、輸出量も生産活動の実態も
　　不変だった。企業利益は増えたが、賃金は上がらなかったのは、このた　
　　めだ。

６．国債で財源を調達すれば、いくらでも財政支出を増やせるというＭＭＴ
　　の主張は、コロナ禍において、正しいように思われた。しかし、コロナ
　　脱却の見通しが開けた途端に、インフレが起きた。日本でも、円安によ
　　って物価が高騰している。日銀が大量の国債を保有しているため、金利
　　を引き上げられないからだ。