道徳感情論とSHONAIと善進投資

「利潤の追求」と「社会課題の解決」は両立できるのか。これは経営やスタートアップ投資の世界にいると、何度も立ち返る問いです。理想だけでは事業は続きません。数字が伴わなければ、雇用も事業も守れません。一方で、利益だけを追い続けた先に何が残るのか、という感覚もまた、多くの人がどこかで抱えているのではないでしょうか。
ユナイテッド株式会社が掲げる「善進投資（ぜんしんとうし）」は、まさにこの問いに対する私たちなりの答えです。利潤の成長を追いながら、社会課題の解決にも資する成長を生み出すこと。そして、それを日本経済の新たな成長エンジンとすること。私たちはその実現を理想論ではなく、スタートアップ投資と、その後の経営支援を通じて現場で実践しようとしています。

国富論、その前に、道徳感情論

少し話が飛ぶようですが、最近、読書をしていて、個人的に面白い発見がありました。
経済学の父と呼ばれ、「見えざる手」で有名な18世紀イギリスの経済学者アダム・スミスは、経済学の著作としてあまりにも有名な『国富論』に先んじて、倫理学の著作である『道徳感情論』を書いていたのです。恥ずかしながら、私は先日まで知りませんでした。
『国富論』は一般に、「政府による市場介入を撤廃し、規制を緩め、競争を促進することで経済成長を高め、豊かで強い国をつくるべきだ」という文脈で語られてきました。もちろん、それは重要なメッセージの一つです。ただ、アダム・スミスがその前に『道徳感情論』を書いていたという事実は、とても示唆的だと思いました。市場がうまく回るには競争だけでは足りず、社会の「信頼」や「共感」や「公正さ」が必要だ。その前提を先に置いていたわけです。この順番を知ったとき、善進投資が目指していることの輪郭が、少しだけクリアになった気がしました。

善進投資の思想

私たちが考える善進投資の定義は極めてシンプルです。企業における利潤の成長の追求と、社会課題の解決の両立を目指すこと。社会課題は、ときにコストに見えます。でも私たちはむしろ、社会課題こそがイノベーションや、新しい事業成長の機会だと捉えています。日本は少子高齢化に代表されるような、これから先進国（これから先進国となる国々も含む）が必ず直面する課題を先行して抱えています。言い換えれば「課題先進国」です。
裏返せば、日本がいち早く解決モデルをつくれば、やがて同じ課題を抱える国々に対して、解決モデルを輸出できる可能性があります。課題解決が、日本経済の再成長のドライバーになり得る。それにより、日本が20世紀後半とは違った形で世界経済をリードする。そういう未来を本気で信じています。
善進投資の注力領域には、「介護負担軽減・高齢者活躍」「地域産業のリデザイン」「豊かな食環境の継続発展」「カーボンニュートラルの実現」などがあります。

リード投資家として5億円出資

そして今回、ユナイテッドは株式会社SHONAI（本社：山形県鶴岡市、代表取締役：山中大介）に対し、リード投資家として5億円の出資を実行しました。SHONAIにとって今回の資金調達は、同社が掲げる「地方の希望であれ」というビジョン実現、そして2030年度の株式上場、さらに2040年までに“売上100億円企業を1,000社創出する”という「SHONAI経済圏構想」に向けた、非常に重要な節目となる資金調達だと捉えています。私はこの挑戦こそ、善進投資における重要なテーマである「地方産業のリデザイン」そのものだと思っています。

SHONAIは地方発コングロマリットとして、地域の循環をつくる

SHONAIのユニークさは、「地方の課題」に対して、単発の事業ではなく、複数の産業領域をまたいで解を出そうとしているところにあります。SHONAIが主軸にしているのは、「農業」「観光」「企業変革（人材・経営支援）」の3領域です。

農業分野では、当社はこれまでもSHONAIグループの株式会社NEWGREENに対して、リードインベスターとして投資実行をしています。同社は、環境負荷低減や生産性向上を実現する節水型栽培の推進に加え、AI・ロボティクス技術を活用した農業ロボット「アイガモロボ」の開発など、農業を将来にわたって持続可能なビジネスにするための実践的な取り組みを進めています。この分野をビジネスとして強くすることは、地域の持続性に直結します。
観光分野では、山形県鶴岡市において、庄内エリアの地域資源を活用したホテル「スイデンテラス」の運営を起点に、既存ホテル再生、不動産仲介、海外富裕層向けサービスなどを通じて、地方に新たな目的地と経済循環を生み出す計画です。地方にとって、観光は外からお金を呼び込むための有望な産業でもあります。地方の未来をつくるには、外貨を稼ぐ仕組みが欠かせません。
企業変革分野では、グループ会社の株式会社XLOCALにおいて、地方企業の経営変革を支援する「100億シンクタンク」や、経営人材マッチングプラットフォーム「チイキズカン」を運営し、人的資本と知見の流動化を推進しています。地方が変わるためには「資金」だけでは足りません。地方企業の経営が変わり、意思決定が変わり、挑戦が増えなければ、産業の地力は上がりません。そこまで踏み込んでいるところがSHONAIの強さです。

この3領域は、別々の事業に見えて、実は「循環」になっています。農業が食と環境を支え、観光が人と外貨を呼び込み、企業変革が地域の事業体の生産性を上げる。ここに資金が回り、さらに次の挑戦が生まれる。地方に必要なのは、こうした“循環する構造”だと思っています。

出資の背景：SHONAIは善進投資の象徴的存在

ユナイテッドは2023年に、SHONAIグループ企業である株式会社NEWGREEN（旧：有機米デザイン株式会社）へ善進投資として投資を実行しています。その後、SHONAIがグループとしてIPOを目指し、より大きな構想に踏み出していく中で、今回SHONAIに出資する意義は明確でした。
SHONAIはグループ全体で善進投資の注力領域である「地域産業のリデザイン」「豊かな食環境の継続発展」に取り組むトップランナーであり、地方ビジネスの難しさを実現力で突破してきたチームです。高度な専門性と経験を持つ経営陣がグループ各社に参画し、強いチームが組成され、今後大きな成長を狙える体制が整っている点も、投資判断における重要なポイントでした。

山中代表との出会い

私が山中代表とはじめてお会いしたのは、約３年前、スイデンテラスの会議室でした。当時はNEWGREENへの出資検討にあたって事業計画をお聞きする場でした。その際に、山中さんがSHONAIグループとして成し遂げたい全体像についても、熱く真っ直ぐに、少しの迷いもなく語られている姿が強く心に焼きつきました。農業領域はもちろん、観光や企業変革といった個々の事業のポテンシャルはもちろんですが、それらの集合体であり、源泉としてのSHONAIのミッションに深く心を動かされました。山中さんをリーダーとするこのチームならば、必ず大義を成し遂げられる、そう確信しました。その後、NEWGREENへの出資を経て、SHONAIグループへの理解をより深めるにつれ、やはりグループの皆さん全体の力で大義にチャレンジしてほしい、そこにユナイテッドもご一緒したいという思いを強くし、今回の出資へとつながりました。

共同して地方企業の成長支援を実施

今回の出資の伴う新たな取り組みとして、ユナイテッドとSHONAIは成長を目指す地方企業に対して、今後、新たな投資・支援スキームを構築します。

SHONAIグループが持つ地方企業との強力なネットワークを活かして、投資支援先となる地方の有望企業のソーシングを行い、ユナイテッドが投資実行を行います。投資実行後には、SHONAIとユナイテッド、両社の事業アセットを活用した支援を担います。ユナイテッドはITベンチャー投資で培った目利き力で投資判断・実行を行い、資金調達支援や社外取締役としての経営参画などを通じて、多方面で伴走する予定です。
また、ユナイテッドによるエクイティ投資が信頼の起点になることで、地方銀行など金融機関からの借入れの可能性を拡げるなど、地域成長企業の資金調達の選択肢を多様化することも支援します。さらに投資回収もIPOに限定せず、M&AやMBOなど複数の選択肢を前提に、地方の成長を目指す企業群にとって最適な成長ストーリーを模索していきます。

ユナイテッドは本連携において、今後5年間で総額10億円規模の投資を計画しています。スタートアップに限らず、新規事業創出に挑戦する老舗企業、事業承継後のさらなる成長を目指す企業など、幅広い地方の成長企業に対して投資・支援を行う方針です。
地方の成長には、信頼と人と知恵と資金が必要です。その全部を繋ぐことこそが、今回の連携の狙いです。

共感が企業価値を押し上げる

善進投資には、もう一つ大切な前提があります。
定量的に同じ利益を創出している企業があった場合、より共感を得ている企業の方が資本市場において評価される。もっと言えば、短期的な利益が少ない企業でも、社会や生活者から大きな共感を得ている企業の方が企業価値は高まり得る。私は常々そう考えており、そのような資本市場であって欲しいと強く願っています。

ここでいう共感は、単なる好感度ではありません。長期の信頼として積み上がった共感が、企業の持続性を高め、持続性が将来の成長確度を上げ、結果として企業価値が高まっていく。
SHONAIは「地方の希望であれ」というビジョンを、様々な角度から体現している企業です。だからこそ、今後さらに多くの共感を集め、共感が次の人材と資本を呼び込み、地域全体を巻き込んだ循環を生み出していくと考えています。

最後に

善進投資とは、企業価値を「利益」という尺度だけで測るのではなく、「利益×共感」という掛け算で捉え直し、日本社会を課題解決先進国として前に進める（＝善進）、成長を実現する挑戦です。
SHONAIへのリード出資は、この思想を地域産業の現場で形にする第一歩です。私たちはこれからも、利潤の追求と社会課題の解決を両立することで、投資成果の極大化と課題解決先進国としての日本経済の成長につながるよう挑戦をつづけます。

＜参考＞

善進投資

株式会社SHONAI