老後が不安なので、株を始めました　DAY124【NTT分析③　何で稼いでいる？】

―ハルと歩く、Age60の投資録　124日目―

電話だけじゃ、なかった。

昨日、NTTの過去10期のEPSと配当、最新決算を見た。

利益は10年前より増えている。でも、ピークにはまだ戻っていない。
配当は、私がコアで大切にしたい「育てる」という方向と合っている。
そして、最新の第1四半期も増収増益だった。

少しずつ、NTTの「値段」から「中身」へ進んできた。
でも、考えてみると、私はまだ一番基本的なことを知らない。

🌸 私：「NTTって、結局、何で稼いでる会社なんだろう？」

たしかに。
私の中では、NTTといえば「電話」。
ドコモもあるし、光回線もある。

でも、それだけなのだろうか。

今日は、NTTのお金がどこから入ってきているのかを見てみることにした。

〈NTTには、4つの顔があった〉

NTTの事業は、大きく4つに分けられている。2025年度の営業収益は、14兆4,091億円。
その中で一番大きいのが、総合ICT事業だった。

営業収益は6兆4,581億円。
全体の39.3％を占めている。

🌸 私：「ICTっていうと、やっぱり通信？」

NTTドコモを中心に、携帯電話や光ブロードバンドだけでなく、金融、コンテンツ・ライフスタイルサービス、法人向けのシステム開発なども、この総合ICT事業に入っている。

そして、ここで少し驚いた。

総合ICT事業の営業利益は、9,421億円。
NTT全体の営業利益の半分以上を占めていた。

🌸 私：「やっぱり、ここが今のNTTの大黒柱なんだね」

〈2番目は、海外とIT〉

次に大きいのが、グローバル・ソリューション事業。

営業収益は5兆46億円。
構成比は30.5％だった。

データセンターやITサービス、システム開発など、企業のデジタル化を支える仕事がここに入る。

そして、この事業の営業利益は4,882億円。
NTT全体の営業利益の28.1％を占めている。

🌸 私：「通信の会社だと思っていたけど、ITの会社でもあるんだ」

そう考えると、私が持っていた「NTT＝固定電話」というイメージは、ずいぶん昔のものだったのかもしれない。

〈もちろん、昔からの通信もある〉

3つ目は、地域通信事業。

NTT東日本やNTT西日本などが担う、光回線や固定電話などの事業だ。

営業収益は3兆2,102億円。
構成比は19.5％だった。

🌸 私：「あ、これが私のイメージしていたNTTだ」

約2割。
思っていたより、ずっと小さかった。

「NTT＝電話の会社」
それは間違いではない。
でも、今のNTT全体を表すには、それだけでは足りなかった。

〈そして、通信以外も〉

4つ目が、その他。
不動産やエネルギーなどの事業だ。

営業収益は1兆7,526億円。
構成比は10.7％。

通信。
IT。
データセンター。
金融。
不動産。
エネルギー。

こうして並べてみると、私が思っていたより、NTTはずっと大きく、いろいろな顔を持った会社だった。

🌸 私：「電話だけじゃ、なかった。」

〈じゃあ、これから何が伸びる？〉

ここまで見て、次の疑問が出てきた。
今の稼ぎ頭がどこなのかは分かった。

でも、私が株を買うなら、知りたいのは「今」だけではない。
これから、この4つの中で何が伸びるのだろう。

NTTの資料を見ていると、何度も出てくる言葉がある。

IOWN。

以前から名前だけは何度か目にしていた。
でも、まだ私はちゃんと説明できない。

NTTは、IOWNを次世代の情報通信基盤として位置づけている。
さらに現在は、AI時代の次世代インフラ「AIOWN」への転換も中期的な成長戦略に掲げている。

2026年度にはIOWN APNを主要都市間へ広げる計画もあり、研究だけではなく、少しずつ社会実装へ進んでいる。

🌸 私：「なんだか、急に未来の話になってきた」

なるほど。
今まで私は、「業績がいい」「配当が増えている」「株価が割安に見える」
そんなところを見てきた。
でも長く持つなら、

この会社が、これから何で稼ごうとしているのか。

そこまで見なければならない。

💬 Satsukiの疑問とハルの回答

🌸 私：「じゃあ、総合ICTが一番大きいんだから、そこだけ見ておけばいい？」

あ。また一つ増えた。

「何が伸びるか」だけではなく、「何が心配なのか」。
株を買いたいと思うと、つい良いところばかり探したくなる。
でも、それでは定性分析にならない。

〈今日、一番わかったこと〉

NTTは、電話だけで稼いでいる会社ではなかった。

2025年度の営業収益を見ると、
総合ICTが39.3％。
グローバル・ソリューションが30.5％。
地域通信が19.5％。
その他が10.7％。

私が「NTT」と聞いて思い浮かべていた固定電話や地域通信は、その一部分にすぎなかった。

昨日までは、数字を見ていた。
今日は、その数字を作っている事業を見た。

すると、また次に知りたいことが出てきた。
この中で、これから伸びるのはどこなのか。
IOWNやAIは、本当にNTTの次の稼ぎ頭になっていくのか。

そして反対に、NTTの心配なところは何なのか。

🌸 私：「調べれば調べるほど、買うまでが長くなるね」

たしかに。
株価が上がると、少し焦る。
でも、私は今、数円を追いかけているわけではない。
これから何年も持てる会社なのかを見ている。

明日も続ける。

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