遠い海の温度は、パンとコーヒーに届くのか｜エルニーニョをデータで見てみた

※これは、エルニーニョ現象と食料価格について調べた個人の観測メモです。
※投資助言ではありません。小麦・コーヒー・農産物関連商品の売買をすすめるものではありません。
※本文中の分析は、公開されている情報と月次データをもとに、個人がPythonで加工・確認したものです。厳密な学術分析ではありません。

エルニーニョ現象という言葉を、ニュースで見ることがあります。

太平洋の海面水温が高くなる。
世界の天候に影響する。
干ばつや大雨が増えることがある。

そこまでは、なんとなく聞いたことがあります。

でも、ふと思いました。

それは、私たちの食卓まで届くのだろうか。

たとえば、パン。
たとえば、毎日のコーヒー。

遠い海の温度が変わることで、小麦やコーヒー豆の価格は、分かりやすく上がるのだろうか。

今回は、そこを少し見てみます。

きっかけは、インフレを調べる機会が増えたこと

最近、マクロ環境を見る中で、インフレについて考える機会が増えました。

特にホルムズ海峡の問題が出てきたあたりから、原油価格、輸送コスト、地政学リスク、そしてスタグフレーションのような言葉を、以前よりも意識して見るようになりました。

インフレと聞くと、まず原油が思い浮かびます。

ガソリン代や電気代、輸送費といった分かりやすいものは、生活にも企業業績にもつながりやすい。
なので、マクロを見るときにも、どうしても原油の動きは気になります。

ただ、AIも使いながらインフレ要因を調べていると、原油だけではないことも見えてきました。

天候による農産物価格の上昇。
干ばつや大雨による収穫量の変化。
それが食料価格に波及する可能性。

このあたりも、インフレを見るうえでは無視しにくいのだと感じました。

その中で、エルニーニョ現象が気になりました。

もちろん、昔から名前は聞いたことがあります。
でも、どちらかというと「天気のニュース」の中にある言葉で、投資やマクロ環境と横並びで見たことはあまりありませんでした。

今回、そこを一度つなげて見てみたいと思いました。

ただし、最初に書いておきたいのは、これは、

「エルニーニョだから農産物に投資すればいい」

という話ではありません。

むしろ、最初は少し浅くそう考えそうになったものの、調べてみると、そんなに単純ではなさそうだと分かってきた。

その記録でもあります。

今、エルニーニョ条件が確認されている

2026年6月時点で、NOAAはエルニーニョ条件が確認されているとしています。
気象庁も、エルニーニョ現象が発生しているとみられる、という見方を示しています。

ただし、ここでいきなり、

「大変だ、食料価格が上がる」

とは言えません。

エルニーニョは、たしかに世界各地の天候に影響しうる現象です。
でも、天候と食料価格のあいだには、かなり長い道のりがあります。

海の温度が変わる。
雨の降る場所が変わる。
作物の収穫量や品質に影響する。
それが在庫や輸出入に反映される。
さらに、為替や輸送費、加工費を通じて、ようやく食卓の値段に近づいてくる。

つまり、遠い海の温度と、スーパーの値札のあいだには、たくさんの「クッション」が挟まっています。

「エルニーニョ＝食料高」と言ってよいのか

エルニーニョと聞くと、食料価格が上がるようなイメージがあります。

干ばつで作物が育ちにくくなり、収穫量が落ちる。
供給が減って、価格が上がる。

たしかに、この道筋はありえます。

ただ、ここで分けて考えた方がよさそうです。

現地の天候や収穫量には、エルニーニョが確かに影響することがあります。
たとえば、ある地域では干ばつで小麦の収量が落ちるかもしれません。

でも、それがそのまま世界価格に出るとは限りません。

別の地域で豊作になることもあります。
過去の在庫がクッションになることもあります。
為替や輸送費、地政学、肥料価格の方が強く効くこともあります。

「作物に影響すること」と、
「世界価格が分かりやすく上がること」は、
似ているようで別の話です。

ここを混ぜると、話が一気に雑になります。

今回見たのは、店頭価格ではなく「その手前」の商品価格

今回見たのは、スーパーで売られているパンの価格や、カフェで飲むコーヒーの価格そのものではありません。

見たのは、その手前にある国際商品価格です。

エルニーニョ寄りの時期を見るためにNOAAのONIを使い、小麦とArabicaコーヒーの価格を見るためにWorld Bank Pink Sheetの月次商品価格を使いました。

ONIは、太平洋赤道域の海面水温が平年よりどれくらい高いか低いかを見る指標です。

一方、World Bank Pink Sheetで見た小麦やArabicaコーヒー価格は、パンやコーヒーの店頭価格そのものではありません。
食卓に届く前の、もう少し上流にある商品価格です。

なので今回の記事は、

「パンやコーヒーの値段を直接予測するもの」

ではなく、

「食卓に届く前の国際商品価格を、エルニーニョと並べて見てみた観測メモ」

という位置づけです。

小麦は、世界中で作られている

まず小麦を見ます。

小麦は、パンや麺、お菓子など、生活にかなり近い作物です。
だから、エルニーニョと食料価格を考える入口としては分かりやすい。

ただ、小麦には特徴があります。

世界中で作られていることです。

米国、ロシア、EU、オーストラリア、アルゼンチン、インド。
北半球にも南半球にも、広い産地があります。

そのため、ある地域で天候が悪くても、別の地域では天候が良くなることがあります。

つまり、地域ごとのプラスとマイナスが、世界全体では打ち消し合うことがある。

この「打ち消し合い」が、小麦価格を単純にしない大きな理由です。

エルニーニョが小麦に影響しない、という意味ではありません。
現地の天候や収穫量には影響しうる。

ただ、世界価格まで来ると、途中でかなり薄まることがある。
そんなイメージです。

コーヒーは、もっと天候に敏感そうに見える

次に、コーヒーです。

今回はArabicaコーヒーの価格も見ました。

コーヒーは、小麦よりも産地が限られている印象があります。
ブラジルやコロンビアなど、特定地域の天候が市場の思惑に反映されやすそうにも見えます。

なので最初は、

「小麦よりコーヒーの方が、エルニーニョの影響が見えやすいのでは？」

と思いました。

でも、これも単純ではありません。

コーヒー価格には、干ばつだけでなく、霜害リスク、為替、在庫、収穫サイクル、Robustaとの関係なども入ってきます。

たとえばブラジルでは、天候だけでなく、レアルの動きによって輸出のタイミングが変わることもあります。

さらに、エルニーニョがあるから必ずコーヒーが不作になる、という話でもありません。

コーヒーは「お天気敏感作物」に見えます。
ただし、価格まで見ると、ここにもいくつものクッションがあります。

では、データで見てみる

ここからは、実際にデータを並べてみます。

今回は、3か月移動平均のONIが+0.5以上の時期を「エルニーニョ寄り」として色分けしました。

ただし、これは厳密な因果分析ではありません。

作物価格への影響は、収穫時期、在庫、為替、他産地の供給などを通じて、数か月から1年以上遅れて出ることもあります。
また、分析条件や期間、使う価格系列を変えれば、見え方が少し変わる可能性もあります。

今回はあくまで、

「エルニーニョ寄りの時期に、小麦やコーヒー価格が毎回きれいに上がっていたのか」

を見てみる観測メモです。

まず、ONIの推移を見ます。
背景を色付けした部分が、今回「エルニーニョ寄り」として見た時期です。

こうして見ると、エルニーニョは一度きりの特殊イベントではなく、何度も繰り返していることが分かります。

問題は、そのたびに小麦やコーヒー価格が同じように動いたのか、という点です。

図1： NOAAのONIを見ます。今回は、3か月移動平均のONIが+0.5以上の時期を「エルニーニョ寄り」として色分けしました。これは厳密な因果分析ではなく、価格と並べて見るための目印です。

小麦価格を並べてみると、エルニーニョ寄りの時期に毎回きれいに上がる、という関係は見えませんでした。

もちろん、これは「エルニーニョは小麦に関係ない」という意味ではありません。

地域によっては、天候や収量に影響することがあります。
ただ、世界価格まで来ると、他産地の豊作、在庫、輸出入、為替、地政学などが挟まります。

今回の月次データでも、通常寄りの月とエルニーニョ寄りの月で、小麦の前月比に分かりやすい差は見えませんでした。

少なくとも、

「エルニーニョ寄りなら小麦価格が上がりやすい」

と単純には言えなさそうです。

また、グラフを見ると、2007〜08年や2021〜22年のように、エルニーニョとは別の要因が強く出ていそうな価格の山もあります。

小麦価格は、気候だけでなく、かなり多くのものを背負って動いているように見えます。

図2： 小麦価格を並べてみると、エルニーニョ寄りの時期に毎回きれいに上がる、という関係は見えませんでした。2007〜08年や2021〜22年のように、エルニーニョとは別の要因が強く出ていそうな価格の山もあります。

【図3：Arabicaコーヒー価格とエルニーニョ寄り期間】

次に、Arabicaコーヒーです。

こちらも、エルニーニョ寄りの時期に毎回きれいに上がる、というほど単純ではありませんでした。

小麦より産地が集中していて、天候の影響が価格に出やすそうに見える。
でも、実際の価格はエルニーニョだけでは説明しきれません。為替や在庫、霜害リスク、収穫サイクル、他の品種との関係といった要因も、かなり大きく挟まっていそうです。

今回のデータでは、Arabicaコーヒーの前月比も、通常寄りの月とエルニーニョ寄りの月で大きな差があるようには見えませんでした。

「コーヒーは天候に敏感そう」

という直感はあります。
でも、価格データで見ると、こちらも一直線ではありません。

図3： コーヒーは小麦より産地が集中していて、天候の影響が価格に出やすそうに見えます。ただ、実際の価格はエルニーニョだけでは説明しきれません。為替、在庫、霜害リスク、収穫サイクルなど、別の要因も大きく挟まっていそうです。

強いエルニーニョでも、価格は単純ではなかった

ひとつ分かりやすい例が、1997〜98年です。

この時期は、ONIがかなり高くなった強いエルニーニョ期でした。

ところが、同じ時期の小麦価格を見ると、ずっと上がり続けたわけではありません。
むしろ、1997年初を基準にすると、1998年にはかなり下がっています。

コーヒーも、1997年前半には大きく上がりました。
ただ、その上昇をエルニーニョだけで説明するのは危険です。
その後は下がり、エルニーニョ期を通じてずっと上がったわけではありません。

この事例は、

「エルニーニョだから価格が上がる」

という単純な見方への反証にはなります。

ただし、逆に、

「エルニーニョだから価格が下がる」

という話でもありません。

ここが大事です。

見えてきたのは、上がる・下がるの単純な法則ではなく、
気候と価格のあいだにある複雑な距離感でした。

遠い海の温度と食卓のあいだには、クッションがある

今回見てみて、一番残ったのはこの感覚です。

遠い海の温度は、食卓に届くことがある。

でも、その道筋はまっすぐではない。

途中には、たくさんのクッションがあります。

在庫。
他産地の豊作。
輸出入。
為替。
輸送費。
加工費。
エネルギーコスト。
地政学。

エルニーニョは、食料価格の不確実性を高める要因になりうる。
でも、小麦やコーヒーの価格は、気候だけで単純には決まりません。

そして、今回の個人的な学びはここでした。

マクロを見るとき、原油や金利や為替はどうしても目立ちます。
でも、インフレには天候や食料価格という入口もある。

一方で、それを見つけたからといって、

「エルニーニョなら農産物が上がる」
「だから農産物に投資すればいい」

という話にはならない。

むしろ、そこまで単純に考えてはいけない。

今回の観測メモとしては、

「エルニーニョ＝食料高」

ではなく、

「エルニーニョは食料価格に影響しうる。ただし、価格まで届く道筋には多くのクッションがあり、作物ごとにもかなり違う」

くらいに受け止めるのがよさそうです。

秋冬に、もう一度見てみたい

今回、エルニーニョ条件が確認されているタイミングで、小麦とコーヒーの過去データを見てみました。

でも、これで終わりではありません。

今後、本当にエルニーニョがどの程度強まるのか。
小麦やコーヒーの主要産地では、収穫や在庫にどんな変化が出るのか。
それが世界価格や、さらに食卓価格にどのくらい届くのか。

これは、秋冬にもう一度見てみたいテーマです。

今回の見立ても、外れるかもしれません。

だからこそ、いま結論を決め打ちするのではなく、
あとで答え合わせできる形で残しておきます。

遠い海の温度は、パンとコーヒーに届くのか。

今のところ、答えはこうです。

届くことはある。
でも、まっすぐではない。

※本記事は、公開情報と月次データをもとにした個人の観測メモです。
※本文中の分析は、NOAAおよびWorld Bankなどの公開データを、個人がPythonで加工・確認したものです。
※農産物価格、為替、エネルギー価格、食料品価格の将来を予測するものではありません。
※特定の商品、銘柄、ETF、金融商品の売買をすすめるものではありません。