ビジネスモデル解説シリーズ vol.41

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MIXI（2121）は、モンストで得たお金を、どうやって次の事業へつないでいるのか

スマートフォンの画面でキャラクターを引っぱって遊ぶ「モンスターストライク」。MIXIと聞いて、このゲームを思い浮かべる方もいるのではないでしょうか。私は以前、MIXIを「モンストのゲーム内購入が中心の会社」だと思っていました。

資料を読むと、その見方では会社の半分しか見えていませんでした。MIXIはゲームで得たお金を使い、競輪・オートレースの車券販売や競技場運営、プロスポーツチーム、家族写真サービス「みてね」を育てています。

私は、一つのヒット作から得たお金を、競技や家族写真というまったく別のサービスへ移してきたところに、MIXIの面白さと難しさがあると見方が変わりました。モンストで得たお金が、次の売上へどうつながるのかを整理します。

全体像｜遊ぶ人、競技を楽しむ人、家族から、違う方法で売上が生まれる

MIXIには、大きく分けて三つの事業があります。ゲーム、スポーツ、暮らしに関わるサービスです。同じ会社の中にありますが、お客さまが払う理由はそれぞれ違います。

ゲームでは、モンストなどを無料で始められます。そのうえで、欲しいキャラクターを手に入れる機会や、ゲーム内の商品にお金を払う人がいます。MIXIは新しい遊び、人気作品との企画、イベントを続け、遊ぶ人が離れないようにします。

スポーツでは、競輪・オートレースの車券を販売するほか、競技場の運営を自治体などからまとめて任されます。FC東京や千葉ジェッツのようなチームも運営しており、試合を観る人、協賛する企業、地域の関係者が売上につながります。

暮らしに関わる事業の中心は「みてね」です。子どもの写真や動画を家族だけで共有する基本機能は無料です。そこから月額の追加機能、写真プリント、位置を確認できる見守り端末（GPS）、広告へ利用を広げて収入を得ます。

MIXIは、すべてのお客さまを一つのサービスへ集めているわけではありません。ゲームを遊ぶ人、車券を買う人、写真を共有する家族と、それぞれ別の関係をつくっています。共通しているのは、一人で完結する商品より、友人や家族と一緒に使う時間を長くしようとしていることです。

短い答え｜モンストを稼ぐ土台にし、スポーツと「みてね」を次の柱へ育てる

MIXIの仕組みを短く言うと、モンストから得た利益を、スポーツと「みてね」の成長に回す形です。

2026年3月期の売上は約1,710億円でした。

ゲームを含むデジタルエンターテインメントが約839億円、スポーツが約658億円です。

暮らしに関わる事業は約172億円、投資事業は約44億円でした。売上だけを見ると、ゲーム一社ではなくなりつつあります。

ただし、売上の大きさと利益を生む力は同じではありません。今もゲームが会社の利益を支える中心であり、スポーツは買収を含めて規模を広げている途中です。「みてね」は利用者を増やしながら有料サービスを積み上げ、2026年3月期に一年を通じて利益を出しました（黒字化）。

モンスト｜無料で人を集め、遊びを続けたい人から収入を得る

モンストは、ダウンロードして無料で遊べます。最初から料金を取るのではなく、多くの人に遊んでもらい、その中からゲーム内の商品を買う人が現れる仕組みです。

売上を左右するのは、遊ぶ人の数だけではありません。一人あたりの購入額、購入する人の割合、新しいキャラクターや人気作品との企画が受け入れられるかも大きく影響します。2026年4月から6月は、遊ぶ人の数が前年より減った一方、人気作品との企画などで一人あたりの売上が増え、モンストは増収になりました。

支払いはスマートフォンのアプリ内だけでなく、モンストのWebショップでも受け付けています。Webショップの利用が増えると、支払いを仲介する会社へ渡す手数料を抑えやすくなります。売上を増やすだけでなく、同じ購入額から残る利益を増やす工夫です。

一方で、ゲームは完成品を一度売って終わりではありません。新しい遊びやキャラクターを作り、不具合を直し、宣伝し、サーバーを安定して動かし続けます。更新が弱くなれば、無料で遊んでいた人も、有料の商品を買っていた人も離れていきます。

スポーツ｜車券の販売と競技場運営を、観戦する事業と組み合わせる

スポーツ事業は、車券を扱う仕事と、試合を観てもらう仕事に分かれます。

TIPSTARやチャリロト.comでは、競輪・オートレースを見ながら車券を買えます。車券の購入額がそのままMIXIの利益になるわけではありません。払戻しや競技を主催する側への支払いなどがあり、販売やサービス運営に応じた収入が残ります。

チャリ・ロトは、車券をインターネットで販売するだけではありません。複数の競輪場で、施設の運営や改修をまとめて引き受けています。会社資料でも、車券販売の売上と、競輪場をまとめて運営する仕事の売上を分けて示しています。

私は、この二つがつながっている点に面白さを感じました。画面の中で車券を売るだけなら、販売サイト同士の競争になります。競技場の運営まで担えば、開催する側の課題を知り、設備や運営を改善しながら、インターネット販売へ人を呼び込めます。

観戦する事業には、FC東京と千葉ジェッツがあります。チケット、協賛、グッズなど、車券とは違うところから収入が生まれます。チームが勝てばすべて解決するわけではありませんが、試合を見に来る人と協賛する企業が増え、地域との関係が続くことが収入の土台になります。

海外では、スポーツの勝敗などを予想してお金を賭けるPointsBetを買収しました。売上を早く広げられる一方、買収に使ったお金を回収できるだけの利益が出なければ、規模が大きくなっても会社全体の価値は増えません。

「みてね」｜無料の写真共有から、月額料金と家族向け商品へ広げる

「みてね」は、子どもの写真や動画を、招待した家族だけで共有できるサービスです。基本機能を無料・無制限にすることで、離れて暮らす祖父母や親戚も参加しやすくしています。

無料で使う家族が増えるだけでは、売上になりません。そこで、保存や表示の機能を広げる月額プラン、写真プリント、フォトブック、見守り用のGPS、広告など、家族の暮らしに近い商品を用意しています。

2026年5月には利用者数が3,000万人を超えました。

月に一度以上使う人は約1,200万人でした。大切なのは、人数の多さをそのまま売上と考えないことです。無料で写真を共有する便利さを保ちながら、必要な家族にだけ有料の商品を選んでもらう必要があります。

私は、「写真を置く場所」の近くに、プリントや見守りという商品が並んでいるのが自然だと思いました。子どもの成長を残したい、離れた家族へ届けたい、外出を見守りたいという気持ちは、別々のようで続いています。広告だけに頼らず、家族が必要とする場面ごとに収入の入口を増やせる仕組みです。

ただし、家族写真や子どもの位置情報は、とても扱いの重い情報です。便利な機能を増やしても、安心して使えないと感じられれば、家族ごとサービスから離れる可能性があります。使いやすさと情報を守ることが、売上より先に必要です。

投資事業｜育てた会社や投資先から、売却・分配で回収する

MIXIは、ほかの会社や、複数の会社へまとめて投資する仕組み（投資ファンド）にもお金を出しています。投資先が成長した後に株式を売る、または投資ファンドから分配を受けると売上や利益が生まれます。

この収入は、ゲーム内の商品や月額料金のように毎月積み上がるものではありません。売却する時期と金額で大きく動きます。2026年3月期に投資事業の売上が約44億円あっても、翌年も同じように入るとは限りません。

投資先から得たお金を次の事業へ回せる一方、価値が下がれば損失になります。MIXI自身も、投資に回すお金を総資産の一定範囲に収める方針を示しています。本業とは別の収入源ですが、会社全体の土台として同じ安定性を期待するものではありません。

一つのヒット作を、別の商売へ渡してきたところにMIXIらしさがある

2026年3月期、モンストを含むゲーム事業は、MIXIの事業の中で最も多くの利益を生みました。そのお金が、競技場の運営、海外のスポーツ事業、「みてね」の無料サービスを支える資金になります。

ここで大切なのは、ゲームの利用者をそのまま家族写真サービスへ連れていくことではありません。モンストで得たお金と、長く使われるサービスを運営してきた経験を、別の事業へ渡しています。お客さまは違っても、友人や家族と一緒に使い、自然に会話が生まれる場を作ろうとしている点は共通しています。

私は、モンストが長く稼いでいる間に次の柱へ投資した判断は、理にかなっていると思います。一方で、次の柱が十分に育つ前にモンストが弱くなれば、育成に使えるお金も減ります。成功したゲームを持っていることは強みですが、時間に余裕があるとは限りません。

費用と利益｜事業が増えるほど、同じ売上でも残るお金は違う

ゲームは、開発する人、作品との企画、宣伝、サーバー、決済の費用が中心です。長く遊ばれる作品になれば、工場や店舗を増やさなくても、大きな売上を生みやすい特徴があります。

スポーツは、競技場やチームの運営、人件費、広告、システム、安全対策にお金がかかります。海外企業を買収したため、その会社が持つソフトウェアや顧客との関係も、使用する年数に分けて費用になります。現金が出ていない年でも会計上の費用が増え、営業利益を押し下げることがあります。

「みてね」は、写真や動画を保存する費用に加え、プリントの製造・配送、GPS端末、利用者への案内が必要です。無料の利用者が増えるほど将来の有料利用者も増やせますが、先に保存や通信の費用が増える面もあります。

そのため、売上の大きさだけで事業を比べると見誤ります。どの事業が現金を生み、どの事業が成長のために現金を使っているのか。MIXIは、その二つを会社の中で組み合わせています。

仕組みの強み

一つ目の強みは、長く続くモンストが、次の事業を育てるお金を生んでいることです。新しい事業がまだ赤字でも、外部から資金を集めるだけに頼らず、開発や買収を進められます。

二つ目は、売上の入口が違うことです。ゲーム内の商品、車券販売と競技場運営、観戦、「みてね」の月額料金や写真商品は、同じ理由で増減しません。スポーツと暮らしに関わる事業が育てば、モンスト一作への偏りを少しずつ和らげられます。

三つ目は、友人や家族と一緒に使うサービスを長く運営してきたことです。口コミで人が増え、一緒に使う相手がいることで続ける理由が生まれます。宣伝費だけで利用者を集めるより、サービスの中の関係そのものが継続を支えます。

強みを生かすための成立条件

第一の条件は、モンストの遊ぶ人を保ち、利益を生み続けることです。人気作品との企画で一時的に購入額が増えても、遊ぶ人の減少が続けば、いずれ売上と利益に響きます。新しい人が入りやすく、長く遊ぶ人にも飽きられない更新が必要です。

第二の条件は、スポーツ事業を安全かつ公正に運営することです。車券販売や海外の賭けを扱う事業は、国や地域のルールと許可の上に成り立ちます。システム障害、不正、依存への対応不足が起きれば、売上だけでなく事業を続ける信用も失います。

第三の条件は、「みてね」の無料の便利さと有料商品のバランスを崩さないことです。無料部分を狭めすぎれば利用者が減り、無料利用だけが増えれば利益が残りません。家族の情報を守りながら、本当に必要な商品を自然に選んでもらえる関係が欠かせません。

仕組みが崩れる条件

一つ目は、モンストの利用者減少が止まらず、次のヒット作も育たない時です。ゲームの売上が減るだけでなく、スポーツや暮らしに関わる事業へ回せるお金も細ります。MIXI全体の成長が同時に鈍くなる可能性があります。

二つ目は、スポーツ事業で規制の変更、システム障害、不正、重大な事故が起きる時です。販売停止や補償、安全対策の費用が生じ、競技を主催する自治体や利用者からの信用も損ないます。海外では国ごとにルールが違うため、管理する範囲も広がります。

三つ目は、買収した会社や新規事業が、投じたお金に見合う利益を生まない時です。MIXIはPointsBetの買収で、将来の利益を見込んだ会社やソフトウェアの価値を帳簿に載せています。想定より稼げなければ、その価値を下げる損失が出る可能性があります。

さらに、「みてね」などで個人情報の流出や長時間の障害が起きれば、家族が安心して使う前提が崩れます。一度離れた家族の写真や会話を、同じサービスへ戻してもらうのは簡単ではありません。数字に表れる前に、信頼が傷つくことが大きなリスクです。

まとめ

MIXIは、モンストのゲーム内購入を大きな収入源としながら、競輪・オートレースの車券販売と競技場運営、プロスポーツ、「みてね」の月額料金や家族向け商品へ事業を広げています。

三つの事業は、お客さまも支払い方も違います。それでも、友人や家族と一緒に使う時間を長くし、その関係の中から売上を生む点は共通しています。

MIXIの強さは、モンストという高収益の土台から、次の事業へお金を渡せることです。ただし、その仕組みが完成したとはまだ言えません。モンストの利用者を保ち、スポーツを公正に運営し、「みてね」の信頼を守りながら有料利用を増やせて初めて、ゲーム一作に頼らない会社へ近づきます。

参考資料

• MIXI「2026年3月期 通期決算説明会資料」

• MIXI「2027年3月期 第1四半期決算説明会資料」

• MIXI「トップメッセージ」

• MIXI「スポーツ」「ライフスタイル」「デジタルエンターテインメント」

• MIXI「家族アルバム みてねにおけるコミュニケーションの場と機会の創出」

（2026年8月30日確認）

※本稿は公開資料を基に、企業の仕組みを整理したものです。特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。投資判断はご自身でお願いいたします。