【最適なポートフォリオ選択✨】資産運用立国を目指し実施される金融市場への参入規制緩和💴：日経新聞解説🔥2023/11/13

日本経済新聞の記事で
注目したい内容がありましたので
記事にしたいと思います💖

長いですが、目次をご活用いただきまして
どうぞ最後までご覧ください！

資産運用の参入容易に　金融庁、新興・海外勢を呼び込み　管理部門なくても可能

記事に対するコメント📝

昨年11月、新しい資本主義の実現に向けて「資産所得倍増プラン」が決定されたことはご存じかと思います

わが国の家計金融資産の半分以上がリターンの少ない現預金で保有されている現状に鑑み
家計・個人の資産形成を支援し、長期的には資産運用収入そのものの倍増も見据えて政策対応を行うことを要旨としていることがわかります

具体的な内容としては、2024年からのNISA制度の抜本的拡充・恒久化や金融リテラシー向上に向けた金融経済教育推進機構の創設が掲げられ、関連法案が今国会に提出される等、政府による「貯蓄から資産形成」に向けた環境整備が進んでいますね

しかし、実際のところ金融機関（≒販売会社）が、時として販売手数料獲得を目的とした顧客本意ではないことによる消費者トラブルも見受けられます

そして、資産運用会社においては大手グループによる寡占的な状態であり、市場において投資家が不利益を被っている可能性も否めません

このような構造的背景には、資産運用会社の「事務」と「運用」、販売会社の「商品提供」と「コンサルティング、アドバイス」が同じ組織で一貫して行われることが一般的であることが問題としてあげられます

また、情報の非対称性といった問題も存在し、家計・個人が相対的に情報弱者であることから不利益に繋がるケースも否めません

今後このような資産市場の参入障壁を容易にしていくのであれば、販売会社と資産運用会社が利益相反を適切に管理していくことは当然です

加えて、国際的な動向も踏まえて経営とサービスの専門性と透明性を高め、国民の信頼を得ることを最優先課題とする必要があるでしょう📝

ポートフォリオ理論🌟

投資運用の世界では「卵は1つの籠に盛るな」という分散投資の重要性を説く格言があります

1つの籠にすべての卵を入れている場合、誤って籠を落とすとすべての卵が割れてしまいますが、複数の籠に分けて入れている場合は 1つの籠を落としても残りの卵は安全だいう教えです

これは、投資における資金も同じように
1つの証券に集中的に投資するのではなく
多数の証券に万遍なく投資するとリスクを分散できる可能性を高められるということになります💗

ファイナンスの世界において
「ポートフォリオの最適化」とは、資金制約の下でどの資産をどれだけ保有するかを決めることになります

すなわち、リスクを抑えつつ最大の収益を得ようとすることが投資家の目的となります

また、平均分散アプローチを用いるのならば
期待効用が最大化として定式化されます

なお、投資資金の配分を決めることを
ポートフォリオ選択といいます🙄

2つのリスク資産に対する最適な分散投資

以下では、各資産(1,2)のリターンをｒ
標準偏差（リスク）をσ
その資産に対する投資金額のウェイトをｗ
そして、期待リターンをE(r)とします

すると、このポートフォリオの期待リターンは以下のように定式化されます

$$Return  of  the  Portfolio\\ E(r_p)=wE(r_1)+(1-w)E(r_2)\\     \\Variance  of  the  Portfolio\\\sigma_p^2 =E{\Large (}r_p -E(r_p){\Large)}^2 \\              =E\{ w(r_1-E(r_1))+(1-w)(r_2-E(r_2))\}^2\\        =w^2 \sigma_1^2 +(1-w)^2 \sigma_2^2 +2w(1-w)Cov(r_1,r_2)\\    \\        =w^2 \sigma_1^2 +(1-w)^2 \sigma_2^2 +2w(1-w)\sigma_1 \sigma_2 \rho_{12}\\     \\\rho_{12} \equiv Correlation  Coefficient  of  r_1 \And  r_2  \\     \\if,\rho_{12}=-1\\      \\\sigma_p^2 =w^2 \sigma_1^2 +(1-w)^2 \sigma_2^2 -2w(1-w)\sigma_1 \sigma_2  \\         =[w\sigma_1 -(1-w)\sigma_2]^2\\            \\Risk  of  the  Portfolio\\\sigma_p =|w\sigma_1 -(1-w)\sigma_2 |$$

このような定式化によって、求められるポートフォリオの標準偏差σですが
もし、危険資産(1,2)の相関係数が－1
すなわち2つのリスク資産のリターンが完全に負の相関関係であったときには

2つのリスク資産に対して、適切に分散投資をすれば、リスクを完全に消去できることを示しているのです

※ただし、世の中に相関係数が－1である
2つのリスク資産があることはレアケースなので、その点は理論上の話として捉えていただきたいです🫢

ただ、2つだけではなく、ｎ個のリスク資産などを同時にポートフォリオに組み込む際、相関係数を意識して互いにリスクをカバーし合うようなポートフォリオ選択、分散投資ができたのであれば、そのリスクをより小さくすることは可能であるということです💗

本日の解説はここまでとします
ファイナンスの知識も含めて、日経新聞を読み進めていけるようにインプットを継続していきたいです🔥

前回ご紹介した記事💖

マガジンのご紹介🔔

こちらに２４卒としての私の就職活動体験記をまとめたマガジンをご紹介させていただきます👍
様々な観点から就職活動について考察していますので、ご一読いただけますと幸いです

改めて、就職活動は
本当に「ご縁」だと感じました🍀

だからこそ、ご縁を大切に
そして、選んだ道を正解にできるよう
これからも努力していきたいなと思います🔥

最後までご愛読いただき誠に有難うございます！

あくまで、私の見解や思ったことを
まとめさせていただいてますが
その点に関しまして、ご了承ください🙏

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