『ドリランド』『怪盗ロワイヤル』ソシャゲ時代とは全く別の進化”を遂げた、DeNAとGREE──決算から企業OSを読み解く【第5回】

こんにちは！
中卒40代・プロ会社員｜マルチクリエイターのケイです。

ゲーム業界の企業OSを決算から読み解くシリーズ、
第5回は 「DeNA × GREE」 です。

この2社は現在、全く別の企業として認識されていると思いますが、
ガラケー時代には「mobage」と「gree」の二大巨頭として覇権を争った過去があります。

『探検ドリランド』『怪盗ロワイヤル』という名前を聞いて、胸がざわめく世代の方もいらっしゃるのではないでしょうか。

当時から両社個性の違いはありましたが、

• ガラケー時代の“ソシャゲ創世記”

• モバゲー vs GREE のライバル関係

• 日本のモバイルゲーム市場をつくった2社

という“同じ時代を盛り上げていた会社”という印象がありますよね。

しかし、似ていたのは 2010年代前半 まで。

時代がスマホ・フルネイティブアプリに移り変わっていく中で、この2社もそれぞれの形で変化を続けています。

まったく別の方向に進化したDeNAとGREEが、今どのような形になっているのか。

今回の分析では、両社の決算情報からそこを読み解いていきます。

では、早速見ていきましょう！

🟥 DeNA：モバゲーから“AI・データ社会OS”へ進化した企業

DeNAは、
「モバゲーの会社」という旧イメージを完全に脱却しています。

2025年3月期の最新決算を見てみましょう。

🟥DeNA（2025年3月期・最新決算）

🔴PL（損益）

• 売上高：1,470億円前後

• 営業利益：185億円前後

• 営業利益率：約12%（ポケポケ寄与で急改善）

🔴BS（財務状態）

• 総資産：3,760億円

• 純資産：2,630億円

• 現金同等物：約1,000億円

• 有利子負債：極めて少ない（財務の“軽さ”が特徴）

ポイントはやはり、直近のポケポケの世界展開によって改善したPLですね。
“AI・データ・スポーツ・ヘルスケア”の再編後も、財務は総じて【軽くて柔らかい】構造を維持しています。

🟥 ① Pokémon Trading Card Game Pocket（ポケポケ）：DeNAの“新しい武器”

DeNAは長らく「ポケマス」の運営で知られてきましたが、2024〜2025年にかけて、状況が大きく変わりました。

ポケポケ（Pokémon TCG Pocket） の登場です。

これが、DeNA の新たな成長の軸として急浮上。

ポイントは4つ。

🔴1) Pokémon × DeNA × Creatures の“共同OS”プロジェクト

ポケポケは単なるアプリゲームではなく、

• ポケモンカードゲーム（TCG）

• その世界観・収集文化

• デジタルカードの流通モデル

を、スマホネイティブで再構築する“新機軸”ゲームです。

DeNAはアプリ開発だけでなく、

• データ構造

• 運用設計

• UI/UX

• 継続率のOS

を丸ごと共同で構築している。

DeNAの強みである、「データ活用・運用」が、

ポケモンIPの巨大さと合致した案件であるということです。

🔴2) TCG市場のデジタル化という“巨大テーマ”に直結

TCG市場は世界で5,000億円級ですが、
2025年現在、Pokémon はその中で最大級のIPです。。

そしてその市場は
“リアルTCG × デジタルTCG” の二層構造に変化しつつある。

DeNAは、
この“イノベーションの中枢”に座った形になります。

これは非常に強い場所に陣取ったと言えるでしょう。

🔴3) DeNAの決算でも明確に存在感が増大

DeNAのゲーム事業は波が大きいと言われてきましたが、
ポケポケは 長期運用型 × 世界同時展開 という構造を持っています。

これは DeNAにとって久しぶりの
“世界IP × 長期運用 × データOS”のフルセット案件。

重要な企業成長ドライバーとして位置づけるのは自然な流れだと考えられます。

このように、事業・株価に大きなインパクトを与えています。

🔴4) DeNAの強みの象徴

ポケポケは、

• 運用

• 行動ログ、データ分析

• card-based UX

• グローバルアプリ品質

など、DeNAの“OSとしての強み”を総動員するプロジェクト。

つまりポケポケは
DeNAが“AI・データ企業”として進化した証明を、
世界に示すことができるプロダクトであるということです。

🟥 ② 多角化の部分

最新決算を見ると、DeNAの本丸は明らかに

• AI（LLM・医療AI・社会インフラAI）

• データプラットフォーム

• スポーツ（プロ野球・バスケ）

• ヘルスケア・医療DX

の4つに軸足を移しています。

特に…

🔴 スポーツ事業：横浜DeNAベイスターズ × Bリーグ × XR演出

スポーツを単なる“チーム運営”ではなく、

• スタジアムUX

• データ分析

• ファンマーケティング

• エンタメ空間設計

• XR演出（試合中映像・演出）

として統合的に扱っています。

単に企業ブランディングや興行としてスポーツに関与するだけでなく、「スポーツ × データ × エンタメ」の実験場としても最大活用しているのが、DeNA。

決算への影響も重要で、スポーツは長期での安定売上にも寄与し、事業としての“谷の浅さ”を作っています。

🔴 医療・ヘルスケア：真の多角化エンジン

DeNAの社会的影響度をレベルアップさせている異質なポイントは、個人的にここだと思います。

• ヘルスケア

• 遠隔医療

• AI診断補助

といった医療DXに深くコミット。
ここがDeNAを“ソーシャルゲーム企業の進化形”ではなく、“社会貢献企業”へ進化させた重要なファクトではないでしょうか。

🟥 DeNAの本質：ゲーム企業ではなく、“社会OS企業”

• ベイスターズを中心とするスポーツ事業

• 医療・ヘルスケアDX

• AI・データプラットフォーム

• そしてポケポケで再起動したゲームセグメント

これらはすべて
「人と社会の行動データ」を軸に結びつく一本の線でつながっています。

DeNAは“モバイル時代の会社”から、
社会インフラの文脈に寄与するOS企業へ進化したと言えるでしょう。

🟦 GREE：“投資 × インキュベーション企業”への進化

GREEは、DeNAとは全く違う形に進化しました。

決算と事業構造を読むと、
この会社もまた純粋な 「ゲーム企業」ではなく、
「投資 × 新規領域のインキュベーター」としての側面を強めています。

🟦 GREE（2025年6月期・通期予想ベースの最新値）

🔵PL（損益）

• 売上高：720〜760億円

• 営業利益：110〜130億円

• 営業利益率：約15%（投資事業の寄与が大きい）

🔵BS（財務状態）

• 総資産：3,300億円前後

• 純資産：2,500億円

• 現金同等物：1,600億円超（“投資家型”構造の根拠）

• 有価証券：多い（VC投資が資産の厚みを形成）

ゲーム事業は縮小しつつも“粘る”キャッシュマシンとして継続。REALITY・Web3はまだ投資フェーズだが、財務は現金が分厚く投資型で、攻めと守りのバランスが良い形です。

ポイントごとに見ていきましょう。

🔵 ① 投資事業：利益の基盤

GREEの現在を理解する上で、投資事業は外せません。

原点であるソーシャルゲーム事業が縮小する中で、

• スタートアップ投資

• 海外VCファンド

• 有価証券などの資産運用

これらが 「事業の波に左右されない収益源」 として存在感を増しています。

GREEのPLを見ると、
四半期ごとのブレを吸収しているのは、実はこの投資部門です。
ゲームのように初速やイベント依存で激しく揺れず、
市場全体の成長と連動しながらジワッと積み上がるタイプの利益。

言い換えると、

ゲームは“攻撃力”だったが、
投資はいつの間にか“体幹”になっていた、というイメージでしょうか。

GREEが長期の視点で新規領域に打って出られるのも、この“背骨”が安定しているからこそ、という構造が透けて見えます。

🔵 ② Web3・メタバース：GREEの“攻めの領域”

GREEが今いちばん攻めているのが Web3・メタバース です。
ここは単なる実験ではなく、
「次の主力を自分たちで作る」ための第二創業線 に近い位置づけ。

● REALITY（メタバース）

• 世界1,400万DL超

• アバター課金 × ライブ配信でグローバル成長

• アジア圏で勢い強め

“アバターが生活のOSになる未来”を前提に、インフラを取りに行っています。

● Web3（ブロックチェーンゲーム）

• 自社チェーン開発

• Web3タイトル開発

• 海外アライアンスも積極的

NFTを投機ではなく “ゲームの構造要素” として扱う姿勢が一貫しています。

● なぜGREEはここに賭けるのか？

GREEはガラケー時代に 「新しいプラットフォームの入口」で勝った経験 を持つ会社。
だからこそ、次の大波が来た時にまた前に立つため、未来の本丸候補としてWeb3/メタバースに張っていると思われます。

🔵 ③ゲーム事業：主戦場ではないが、依然として“キャッシュを生む古参プレイヤー”

GREEのゲーム事業は、
かつての「プラットフォーム戦争の主役」ではなくなりました。

しかし、これは“縮小した”というより、
役割が変化し、企業の中で安定キャッシュ装置へと転生した と見るべきです。

現在の主軸は、

• アプリゲームの長期運用モデル（長寿タイトルのLTV回収）

• 外部IPコラボによる回転率の確保

• 海外スタジオ（特にWFS）による高品質RPGの企画

という “固定費最適化 × 既存IP・既存ファンの維持” が中心。

特に WFSの運用タイトル（アナザーエデン、ヘブバンなど）は、初速こそ波があるものの、一定層のコアファンによる安定課金があり、“中規模だが、長く収益を生む事業”という位置づけになっています。

また、GREEは自社のゲーム開発を
「完全新規の大型投資」ではなく、

• 外部IP

• ミドルリスク帯の開発

• 既存基盤の再利用

に寄せているため、
リスク管理として非常に固い形に収斂している。

つまり今のゲーム事業は、事業の主役ではないが、企業の財務を支える確実なサブエンジンとして機能しており、GREEの“投資 × インキュベーション構造”を下支えする役割を担っているのです。

🟦 GREEの本質

結果としていまのGREEは、

• ゲーム（安定キャッシュ）

• 投資（中長期の跳ね）

• Web3/メタバース（未来の主力）

という “異なる時間軸の三本柱” で次の数年を狙う企業になっている。

コアにモノづくりを起きつつも、堅実に新規領域を開拓し育て続ける、

「テクノロジー投資×インキュベーター企業」

と言えるのではないでしょうか。

✅ まとめ：ソシャゲ黎明期からの“真逆の進化”

2社について、まとめてみましょう。

DeNAは、「AI × データ × スポーツ × 医療」を統合する“社会を支えるOS企業”へ。

• ポケポケはその象徴

• スポーツ・医療の“社会領域”へ進出

• 行動データを軸に事業がシナジー化

• OSとして組み換え続ける構造

対してGREEは、「ゲーム×投資 × Web3」を軸とした、“新技術のインキュベーター企業”へ。

• ゲームは粘り強く注力

• 投資が利益の安定装置

• VTuber・メタバースが新たな攻撃力

同じ出発点でも、企業は“OSの選択”で全く別の未来へ進む。

歴史が重なる2社だからこそ、進化の違いが際立って見えてきた分析となりました。

今回は以上です！
読んでいただきありがとうございました。
気に入っていただけたら、スキ・コメント・フォロー、お待ちしています！
またね。

ASANOTE｜ケイ

🔗関連記事はこちら

🔗オススメマガジン

👉 ASARECO！『ケイのオススメnote』｜気づきをシェアする無料マガジン