赤猫福の金融コラム【特別編】 市場は賢さを評価しない──壊れなかった投資家の話にゃ
【プロローグ】 肩書きが消える場所にゃ
にゃあは最近、Noteで大きく議論になっている一本の記事を読んだにゃ。
テーマは「高学歴はなぜ推し活をしないのか」というものだった。
よく書けていた。
論理も通っているし、言葉も強い。
多くの人が反応するのも分かる内容だったにゃ。
ただ、読み終わったあと、にゃあの胸に残ったのは賛同でも反発でもなく、
「この話、投資の世界だとちょっと違って見えるにゃ」
という静かな違和感だった。
記事の主張を一言で言えばこうだ。
高学歴・高所得層は、他人を推すよりも自分の人生に投資する。
推し活は非合理で、一方通行で、ROIが低い。
だから彼らは推し活をしない。
この理屈、社会論としては分かりやすい。
でも、投資家として長く市場を見てきたにゃあには、
どうしても引っかかる部分があった。
それは、
高学歴かどうか
賢いかどうか
合理的かどうか
そういった属性が、投資の世界では驚くほど意味を持たない、
という現実にゃ。
市場に入った瞬間、
東大卒も中卒も、
年収一千万も無職も、
同じ画面、同じ板、同じ値動きを前に立たされる。
ここには履歴書も、学位も、肩書きも表示されない。
表示されるのは、
今いくら持っているか
どこで買ったか
どこで逃げられるか
それだけにゃ。
にゃあはこれまで、
頭が切れる人が派手に負けていく場面も、
学歴も理論も語らない人が静かに資産を積み上げていく姿も、
どちらも何度も見てきた。
だから思うにゃ。
投資という場所は、
人を選別する装置ではなく、
人の勘違いを剥ぎ取る装置なんだと。
「自分は賢い」
「自分は分かっている」
「自分は合理的だ」
そう信じている人ほど、
市場では脆い。
逆に、
「40年後どうなっているか分からない」
「一文無しになるかもしれないし、超リッチになっているかもしれない」
そう笑って言える人のほうが、
なぜか長く市場に残っている。
このコラムでは、
高学歴かどうか
推し活をするかどうか
そんな表面的な話から少し距離を取って、
投資家の時間軸で、
市場がどんな人間を最後に残すのか、
にゃあなりの実感を書いていくにゃ。
理論の話はあまりしない。
確率論も、数式も、極力出さない。
40年後に残っている人たちが、
だいたいどんな顔をして、
どんな態度で相場と向き合っていたか。
その空気感を、
赤猫福の金融コラム【特別編】として、
少しずつ言葉にしていくつもりにゃ。
第1章 学歴は投資の入口にはなるけど、成績表には載らないにゃ
投資の世界に入ると、まず多くの人が勘違いする。
「頭が良ければ有利なはずだ」
「高学歴なら負けにくいはずだ」
「論理的に考えれば、勝率は上がるはずだ」と。
にゃあも、最初はそう思っていたにゃ。
でも、少し市場に長くいると、ある事実に何度も突き当たる。
学歴と投資成績のあいだには、思っているほどの相関がない。
東大卒でも普通に負ける。
中卒でも淡々と勝ち続ける。
この光景は、決して珍しくない。
なぜか。
理由はシンプルで、投資は「正解を出す競技」ではないからにゃ。
学校の勉強は、
問題が整理されていて
前提条件が揃っていて
答えが用意されている。
努力すれば点数が伸び、
頭が良ければ有利になる。
でも市場には、
出題者がいない。
正解もない。
採点もない。
あるのは、
後出しで意味が付与される結果だけにゃ。
どれだけ立派な分析をしても、
どれだけ整った理論を持っていても、
値段が逆に動けば、それで終わり。
ここで学歴は、ほとんど役に立たない。
むしろ厄介なのは、
「自分は分かっている」という感覚を持ちやすいことにゃ。
頭の良い人ほど、
説明できる。
納得できる。
筋の通ったストーリーを組み立てられる。
そして、そのストーリーを信じすぎてしまう。
市場は残酷で、
「説明できるかどうか」と
「生き残れるかどうか」は
まったく別物だ。
にゃあは、
理論を完璧に語れる人が、
理論を修正できずに沈んでいく姿を何度も見てきた。
一方で、
「よく分からないから、あまり触らない」
「違和感があるから、一度離れる」
そう言う人が、
結果的に長く残っていることも多い。
ここで重要なのは、
学歴が無意味だという話ではないにゃ。
学歴は、
情報にアクセスしやすくなる
言語化が上手くなる
理解が早くなる
そういう「入口」には確かに効く。
でも、
入口とゴールは別。
投資の成績表に書かれるのは、
どこの大学を出たかではなく、
どれだけ致命的な失敗を避けたか、
それだけにゃ。
市場は、
賢さを評価しない。
努力も評価しない。
評価するのは、
壊れなかったかどうか。
退場しなかったかどうか。
それだけ。
だからにゃあは思う。
投資とは、
人の能力差を広げる場所ではなく、
人の過信を均す場所なんだと。
肩書きは、
市場に入った瞬間に剥がれる。
そのあとに残るのは、
欲張りすぎない態度と、
分からないものを分からないままにしておく勇気だけにゃ。
第2章 分析と確率論が人を壊す瞬間にゃ
投資の世界で、にゃあが一番警戒している言葉がある。
それは「理論的には」という前置きにゃ。
「理論的には勝てる」
「確率的には有利」
「期待値はプラス」
こうした言葉が出てきた瞬間、
にゃあの中では警報が鳴る。
なぜなら、市場で人が一番深く沈むのは、
間違っているときではなく、
正しいと思い込んでいるときだからにゃ。
分析や確率論そのものが悪いわけじゃない。
問題は、それが人間の心に与える作用の方だ。
数字で説明できると、
人は安心する。
理屈が通ると、
自分がコントロールできている気になる。
でも市場は、
人間が納得できる形で動いてくれない。
確率が高くても負けるときは負ける。
期待値がプラスでも、
そのマイナスの揺れ幅に耐えられなければ退場する。
ここで、頭の良さが裏目に出る。
頭の良い人ほど、
「なぜ今の負けは想定内なのか」を説明できてしまう。
説明できるがゆえに、
ポジションを切れない。
損を損として受け止められない。
にゃあは何度も見てきた。
最初は小さなズレだった。
想定と違う値動き。
でも理論は崩れていない。
だから耐える。
次に来るのは、
「ここで切るのは非合理だ」という判断。
確率的には戻る。
長期的には正しい。
そう言い聞かせる。
そして、
取り返しのつかないところまで行く。
市場で本当に怖いのは、
負けることじゃない。
負けを合理化できてしまうことにゃ。
逆に、
あまり分析を語らない人は、
切り替えが早い。
「なんか嫌な感じがする」
「思ってた動きと違う」
「よく分からなくなった」
こういう理由で、
あっさり手を引く。
理論的に見れば雑だし、
説明不足にも見える。
でも市場では、
この雑さが命を救うことがある。
にゃあは思うにゃ。
投資で必要なのは、
正しさよりも、
間違えたときに引き返せる余白だ。
確率論は、
長期で見れば正しいかもしれない。
でも個人投資家の人生は、
一度壊れたらやり直しが効かない。
期待値はプラスでも、
途中で耐えられなければ意味がない。
だから、
にゃあは複雑な理論よりも、
単純なルールを信じる。
分からないものには近づかない。
納得できなくなったら離れる。
眠れなくなるポジションは持たない。
これらは、
教科書的には非効率かもしれない。
でも40年生き残るという目的に対しては、
驚くほど合理的にゃ。
市場は、
賢い人を選ばない。
正しい人も選ばない。
選ばれるのは、
壊れなかった人だけ。
分析や確率論は、
使いこなせば武器になる。
でも振り回された瞬間、
それは刃物になる。
にゃあは今日も、
分からない分析を前にしたら、
一歩引く。
「分からんものは、分からんままでいい」
この姿勢こそが、
市場で一番強い防御だと、
長い時間をかけて知ったからにゃ。
第3章 賢さではなく、態度が残るにゃ
にゃあが市場を見てきて、一番印象に残っている事実がある。
それは、
「この人は勝つだろうな」と思った人と、
「この人は危ないな」と思った人の判断基準に、
学歴が一度も入らなかったことにゃ。
本当に分かれ目になるのは、
その人がどんな“態度”で市場に立っているか、
それだけだった。
例えば、学歴が高くない人でも、
長く残っている人には共通点がある。
・自分の理解を過信しない
・分からないものを無理に触らない
・利益が出たら素直に下がる
・負けを恥だと思わない
こういう人たちは、
自分を賢く見せようとしない。
相場について聞くと、
「よく分からないから、だいたいこんな感じ」
「難しいことは知らない」
そう言って、さらっとしている。
でも、資産は減っていない。
むしろ、少しずつ増えている。
一方で、
高学歴で知識もあり、
分析も語れて、
説明も完璧な人ほど、
危うさを感じることがある。
理由は簡単で、
「自分は分かっている側だ」という意識が、
どこかにあるからにゃ。
その意識は、
相場が順調なときには問題にならない。
むしろ、自信として機能する。
でも、
想定外が起きた瞬間、
その自信が重荷になる。
「ここで逃げるのは、自分の理論を否定することになる」
「自分が間違っていたと認めるのは悔しい」
そうやって、
小さな修正ができなくなる。
にゃあは、
“頭が良い人ほど損切りが遅れる”
という場面を、何度も見てきた。
これは能力の問題じゃない。
プライドの問題にゃ。
市場では、
自分を守ることと、
自分の正しさを守ることは、
同時にできない。
中卒でも勝つ人は、
自分の正しさに執着しない。
高学歴でも消える人は、
正しさを手放せない。
それだけの違いだ。
そしてもう一つ、
勝ち続ける人に共通している特徴がある。
それは、
「分からない時間を耐えられる」こと。
何も買わない。
何もしない。
機会を逃したように見える時間を、
平然とやり過ごせる。
この“待つ力”は、
学歴とも、知識量とも関係がない。
むしろ、
勉強熱心で、分析好きな人ほど、
何かしていないと不安になる。
市場は、
行動しない人に罰を与えない。
でも、
余計な行動をした人には、
きっちり請求書を回してくる。
にゃあは思うにゃ。
投資で必要なのは、
賢さよりも、
鈍さだと。
動かなくていいときに動かない鈍さ。
分からないものを切り捨てる鈍さ。
自分の能力を信じすぎない鈍さ。
この鈍さを持てた人だけが、
学歴に関係なく、
市場に居場所を持てる。
結局、
市場が選ぶのは、
「優秀な人」ではない。
選ばれるのは、
「壊れなかった人」
ただそれだけにゃ。
学歴は、強みになることもあれば、
足かせになることもある。
それは中卒でも、高学歴でも、同じにゃ。
第4章 40年後は誰にも分からない、という最強の前提にゃ
投資の世界で、いちばん強い前提は何か。
にゃあはこう思うにゃ。
「40年後どうなっているかは、誰にも分からない」
これを本気で受け入れている人が、最後に残る。
逆に危ないのは、未来を言い切れる人にゃ。
「長期なら絶対こうなる」
「この理論なら必ず勝てる」
「こういう人は勝てる、こういう人は負ける」
言い切った瞬間、相場はたいてい裏切る。
市場がいちばん嫌うのは、断言する態度にゃ。
なぜなら市場は、
政治も変わる
技術も変わる
制度も変わる
世論も変わる
税制も変わる
そして、ルールも変わる。
さらに厄介なのは、
自分自身すら変わることにゃ。
体力も、家族の事情も、仕事の状況も、
今のまま40年続く人の方が少ない。
だから、投資は本来、
未来を当てる競技じゃない。
未来を当てられない前提で、
どうやって生き残るかを設計する行為にゃ。
ここで出てくるのが、
「一文無しになるかもしれないし、超リッチになっているかもしれない」
という感覚。
この感覚は、弱気でも悲観でもない。
むしろ、投資家として健全なリアリズムにゃ。
人間は、
うまくいく未来だけを想像すると、賭けたくなる。
逆に、
悪い未来だけを想像すると、逃げたくなる。
でも40年という時間は、
その両方を平然と起こしてくる。
だから最強なのは、
「どっちもあり得る」を同時に持つ態度にゃ。
この態度を持つと、行動が変わる。
勝ちの夢に酔って、賭けすぎない。
負けの恐怖に飲まれて、やめすぎない。
つまり、退場しにくくなる。
投資でいちばん取り返しがつかない失敗は、
一回の負けではない。
退場することだ。
退場さえしなければ、
修正はできる。
やり直しもできる。
時間が味方になる。
でも退場したら終わりにゃ。
だから、40年後が分からないと受け入れる人ほど、
今の行動が落ち着く。
余計な全力を避ける。
分散を好む。
資金管理を重視する。
そして、自分の心が壊れない範囲で続ける。
ここが重要にゃ。
投資は、資産のゲームに見えるけど、
本当は「継続のゲーム」だ。
長く続けた人が勝つ、ではない。
続けられた人が勝つ。
そして続けられる人は、
未来を当てようとしない。
未来を当てる代わりに、
未来が外れても壊れない形を選ぶにゃ。
だからにゃあは、こう思う。
40年後が分からないと口にできる人は、
実はもう、強い。
未来を断言しない。
自分の正しさに酔わない。
極端に振れない。
その態度こそが、
長期の市場でいちばん価値を持つ資質にゃ。
第5章 それでも、40年後の話をしてしまう猫にゃ
正直に言うにゃ。
にゃあは、
「40年後どうなってるか分からない」
という話をするとき、
ちょっとだけ笑ってしまう。
だって本当に、分からないからにゃ。
にゃあはこれまで、
「この人は将来うまくいく」
「この考え方なら勝てる」
「この理論は強い」
そう言われてきた人たちが、
普通に転んでいくのを何度も見てきた。
逆も同じにゃ。
静かで、
あまり語らず、
自信もなさそうで、
でも気づいたら
ちゃんと市場に残っている人も、
何人も見てきた。
その差は、
学歴でも
頭の回転でも
分析力でもなかった。
ただ一つ違ったのは、
「未来を言い切らなかったこと」
これだけだったにゃ。
にゃあは、
確率論を語る人も
理論を語る人も
嫌いじゃない。
でも、
それを語る口調が
だんだん「断言」になっていく瞬間が、
すごく怖いにゃ。
「これは勝てる」
「長期なら大丈夫」
「この属性の人は強い」
その言葉が出たとき、
市場はたいてい
一段意地悪になる。
これは法則じゃない。
体感にゃ。
にゃあはもう、
未来を当てようとは思っていない。
超リッチになる可能性も、
一文無しになる可能性も、
両方あると思ってる。
だから、
全部は賭けない
全部は信じない
全部は疑わない
この中途半端な姿勢を、
むしろ大事にしている。
投資の世界では、
この「中途半端」が
最後まで残ることがあるにゃ。
昔、
「逆神」という言葉が流行ったときも、
にゃあはずっと違和感があった。
誰かを指標にして、
誰かの失敗を前提にして、
安心しようとする感じ。
あれは、
勝ちたいからじゃない。
考えたくないからにゃ。
でも市場は、
考えない人を
ちゃんと置いていく。
逆神を信じた村が沈んで、
理由を積み上げた一人だけが
静かに残る。
にゃあは、
その光景を
何度も見てきた。
だからこのコラムでは、
「こうすれば勝てる」とは言わない。
ただ、これだけは言えるにゃ。
40年後の話を
断言しない人のほうが、
40年後も市場にいる確率は高い
これは理論じゃない。
にゃあのぼやきにゃ。
第6章 個別株投資は「推し活」なのか、そして、にゃあが推し活をやめた理由にゃ
ここまで読んでくれた人の中には、
こう思っている人もいるはずにゃ。
「赤猫福は推し活を冷静に見ているけど、
やっていることは“株の推し活”じゃないの？」
この問いは、かなり正しい。
だからにゃあは、逃げずに答える。
にゃあは、推し活をしていたことがある。
そして、やめたこともある。
嫌いになったわけじゃない。
何か事件があったわけでもない。
炎上したわけでも、裏切られたわけでもない。
ただ、ある時、続かなくなった。
理由は、今ならはっきり言えるにゃ。
自分の時間を使っているのに、
自分の人生が前に進んでいる感じがしなくなった。
推しは前に進んでいく。
舞台も、成長も、成功も、すべて推しの人生に積み上がっていく。
でも、にゃあは観客席に座ったまま。
それが悪いとは思わない。
救われる人もいるし、元気をもらう人もいる。
でも、にゃあには合わなくなった。
だから、静かにやめた。
宣言もしない。
否定もしない。
ただ、やめた。
この「静かにやめられた」という事実が、
実はすごく大事だったにゃ。
やめられない推し活は、
もう趣味じゃない。
生活でも、逃げ場でもなく、
依存に近づいている。
――ここで、個別株投資の話に戻るにゃ。
個別株投資は、見た目だけなら推し活に似ている。
企業の物語を読む。
経営者の言葉を追う。
決算を待ち、
良ければ喜び、悪ければ落ち込む。
でも、決定的に違う点がある。
最後に決めているのが、いつも自分だということ。
買うのも自分。
持つのも自分。
売るのも自分。
どれだけ好きな企業でも、
「違う」と思えば手を放す。
ここが、にゃあにとっての境界線にゃ。
推し活は、
人生の主導権を相手に渡す行為に近い。
個別株投資は、
判断の責任を自分で引き受け続ける行為。
似ているようで、
向いている方向が真逆にゃ。
だから、にゃあはこう考えている。
個別株投資が推し活に変わる瞬間は、
判断を他人や企業に預けたとき。
「この会社なら何があっても大丈夫」
「応援しているから売れない」
「裏切られた」
この言葉が出たら、
それはもう投資じゃない。
それは、にゃあがやめた推し活と、
同じ場所に立っている。
にゃあが推し活をやめられたのは、
冷めたからでも、賢くなったからでもない。
自分の人生を、
観客席から見たくなくなっただけ
にゃ。
だから今も、
企業に感情が動くことはある。
期待もする。
物語として語ることもある。
でも、
人生のハンドルは離さない。
それが、にゃあが個別株投資を
「推し活とは呼ばない」理由にゃ。
エピローグ｜にゃあのしっぽ
結局、何者でもない猫にゃ
毎日、何万字も記事を書いていると、
たまに言われるにゃ。
「赤猫福さんって、高学歴なんですか？」
「きっと頭のいい人なんでしょう？」
そう思ってもらえるのは、正直ありがたい。
でも、ここで一度だけ正直に書いておくにゃ。
にゃあの最終学歴は……
たぶん、中卒になるのかな、って思ってるにゃ。
はは、笑っていいところにゃ。
学校の肩書きで言えば、
誇れるものは何もない。
それでも、
毎日文章を書いて、
毎日市場を眺めて、
毎日考えごとをしている。
それだけにゃ。
このコラムで書いてきたことは、
「高学歴は推し活をしない」とか、
「投資に学歴は関係ない」とか、
そんな単純な結論じゃない。
にゃあが言いたかったのは、
もっと地味で、もっと静かな話にゃ。
人は、
肩書きがなくなったあと、
何を頼りに判断するのか。
人は、
誰かを信じるのか、
それとも自分の選択を引き受けるのか。
推し活をやめたのも、
個別株投資を続けているのも、
にゃあにとっては同じ理由にゃ。
自分の人生を、
観客席から見たくなくなった。
それだけ。
高学歴でも、
中卒でも、
市場の前では同じにゃ。
誰も正解を教えてくれない。
誰も責任を取ってくれない。
最後に残るのは、
自分で決めて、自分で引き受けた結果だけ。
だからにゃあは、
今日も断言しない。
40年後、
一文無しになっているかもしれないし、
超リッチになっているかもしれない。
どっちでもいい、とは言わない。
でも、どっちもあり得ると思っている。
そのほうが、
欲張らずにいられるし、
壊れずにいられる。
学歴も、
推しも、
理論も、
全部、道具に過ぎない。
最後に残るのは、
考え続ける姿勢と、
やめずに続ける覚悟だけにゃ。
中卒の猫が、
今日も市場の隅っこで、
しっぽを揺らしながら考えている。
それくらいの距離感が、
にゃあにはちょうどいい。
今日も読んでくれてありがとうにゃ。
また、静かな相場の横で会おうにゃ。
追伸
にゃあは赤猫である。
名前は福。
学歴は中卒かもしれないし、
投資の正解も知らない。
でも今日も、
市場の端っこで考えて、
書いて、
しっぽを揺らしている。
それで十分だと思ってるにゃ。
