AI应用商业化加速落地 2025智能体爆发与端侧创新成增长引擎

今年以来，人工智能 (AI) 正在进入从算力投入到云服务消耗再到商业化收入，最终回到算力再投入的良性循环，而 AI 应用的起量正是推动这一飞轮效应的关键。

7 月 31 日，国务院常务会议审议通过了《关于深入实施 “人工智能 +” 行动的意见》，提出要深入实施 “人工智能 +” 行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。

近日，接受证券时报记者采访的多位基金经理认为，虽然算力是 AI 产业里面的景气度先行方向，但从今年开始，AI 将进入商业化闭环的新阶段。目前，海内外众多 AI 应用加速起量，带动文本处理最小单元 (Token) 的调用量出现爆发式增长，核心产品年度经常性收入 (ARR) 的斜率也明显走陡，AI 正逐渐进入下半场的应用爆发阶段。

在多位受访的基金经理看来，2025 年是 AI 应用商业化开始起量而见规模的关键一年。

海外方面，靠 AI 编程发力的 Cursor 成为历史上最快达到 5 亿美元 ARR 的公司，Anthropic 的 ARR 也在短短半年内从去年底的 10 亿美元飙升至近 40 亿美元。另外，OpenAI 年内的年化收入已经突破 100 亿美元，相较去年增长近 80%;Google 的 Token 日均调用量则达到 16 万亿，较去年同期增长了 50 倍。

国内方面，今年 3 月，快手的可灵 AI (Kling AI) 在推出 10 个月后 ARR 突破了 1 亿美元，4 月、5 月的月度付费金额均超过 1 亿元人民币。另外，截至 5 月底，字节豆包大模型日均 Token 使用量超过 16.4 万亿，环比增长 3.7 万亿，较 2024 年 5 月刚发布时已增长超 137 倍。

汇添富移动互联股票 A 的基金经理沈若雨表示，与投资者以往的观感不同，尽管当前尚未看到爆款应用，但 AI 功能正在渗透着每个人的日常生活和工作中，其中的一个表征是来自于 Token 数量的爆发式增长，这其实代表了 AI 用户的实际使用量正在飞速增长。随着 DeepSeek 降低了单位算力成本，AI 应用正持续落地，